引:對于中國人民而言，今天絕對是一個值得興奮的日子——北京奧運(yùn)會將迎來倒計(jì)時一周年的標(biāo)志性時刻。而對于改革開放30周年的中國經(jīng)濟(jì)來說，奧運(yùn)會更是一種期盼，一份等待。“奧運(yùn)女神”能否給中國經(jīng)濟(jì)帶來前所未有的活力？“奧運(yùn)背景”的證券市場又將如何繼續(xù)演繹“十年長牛”的故事？奧運(yùn)來臨之際，該如何優(yōu)化投資策略？中國是否會在奧運(yùn)后出現(xiàn)以房地產(chǎn)價格下降為標(biāo)志的“后奧運(yùn)現(xiàn)象”？和訊網(wǎng)帶著這些令人心曠神怡的話題，約請相關(guān)專家進(jìn)行了“奧運(yùn)倒計(jì)時一周年”的訪談

本文來源:和訊網(wǎng) 作者：倪金節(jié)

嘉賓：紀(jì) 寧 北京奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)研究會專家委員會執(zhí)行主任

左曉蕾 銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

朱 平 廣發(fā)基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)

奧運(yùn)對工業(yè)農(nóng)業(yè)沒有太大影響

和訊網(wǎng)：奧運(yùn)會將是中國經(jīng)濟(jì)的重要契機(jī)，您認(rèn)為奧運(yùn)會對三大產(chǎn)業(yè)各有什么深遠(yuǎn)的影響？

紀(jì)寧：我覺得是這樣，奧運(yùn)會本身其實(shí)對工業(yè)、農(nóng)業(yè)產(chǎn)生不了太大的影響，主要影響是三方面：第一方面是整個的以北京為代表的奧運(yùn)舉辦地城市的基礎(chǔ)建設(shè)和現(xiàn)代化建設(shè)；第二是對整個服務(wù)業(yè)，中國第三產(chǎn)業(yè)服務(wù)業(yè)、旅游業(yè)整體的帶動；第三是以體育為首的文化產(chǎn)業(yè)。我覺得奧運(yùn)會改變的是這三個板塊，包括服務(wù)，當(dāng)然也會輻射到一些城市的房地產(chǎn)業(yè)。對工業(yè)、農(nóng)業(yè)是沒有什么太大的影響的。

左曉蕾：84年以前奧運(yùn)都是賠錢的，84年奧運(yùn)的時候有一個美國承包商在洛杉磯開創(chuàng)一個模式，進(jìn)行承保，進(jìn)行很多獨(dú)家轉(zhuǎn)播，從那一屆就開始賺錢了。但是后來我也沒有聽說，還有哪次奧運(yùn)會是賺錢的，除了那一次以外，其他的好像報道并不多。我們中國因?yàn)樵瓉硪矝]有這樣的場館設(shè)施包括交通，前期投入是非常大的。奧運(yùn)可能支持一些產(chǎn)業(yè)，但是跟投入相比，到底是賺是虧，我們都沒算這個帳。

應(yīng)該來說，至少是從中國目前一次性來說，確實(shí)給很多企業(yè)帶來了機(jī)會，但是還是要最后算算帳。從長期來說，我希望有一個輻射的效應(yīng)，能夠把服務(wù)水平都提高，因?yàn)檫@一次750個志愿者，微笑的名片送到全世界，那也是突擊性質(zhì)的，而且從幾十萬人挑出來的，整個服務(wù)水平的提高，整個素質(zhì)的提高，國際大都市的建設(shè)，我覺得還是長遠(yuǎn)的東西，突擊性的東西有促進(jìn)性的作用。冷靜一點(diǎn)看到目前是有拉動作用，但是最后要算算帳。

未雨綢繆考慮“后奧運(yùn)”可能面臨的問題

和訊網(wǎng)：你是怎么理解奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)的？

左曉蕾：現(xiàn)在宣傳的奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)，像日本、韓國，但是沒有看到加拿大，加拿大我認(rèn)為是不好的代表，那些場館都長期空置在那。場館建設(shè)可能在前期，對交通等相關(guān)產(chǎn)業(yè)有一些拉動作用，但是這些拉動是一次性的。還有一些比如說事后的管理，是不是能夠商業(yè)化。在云南實(shí)際上都有這樣的經(jīng)驗(yàn)，前幾年云南的園藝博覽會，前期全國資源大量的財(cái)政投入，把整個城市建設(shè)提前了十年都不止，但是場館最后的利用，開完會以后最多變成大家的一個公園似的參觀，沒有什么太大的經(jīng)濟(jì)收益，事后所謂承受效應(yīng)的影響就很難體現(xiàn)出來。我們現(xiàn)在說的很多是當(dāng)期的影響，從中國來說，因?yàn)槭且粋€政府行為，在別的地方有很多東西可能還是一些企業(yè)在參與，在這種情況下，中國投入有的時候可能比別人更大一些。要提前考慮，以后的商業(yè)運(yùn)作這樣一些東西。

“中國特色”產(chǎn)業(yè)務(wù)必緊抓奧運(yùn)商機(jī)

和訊網(wǎng)：中國企業(yè)應(yīng)該如何抓住這次千載難逢的機(jī)會？

紀(jì)寧：中國企業(yè)主要分兩個層面，一個是奧運(yùn)營銷，一個是奧運(yùn)商機(jī)。所謂奧運(yùn)營銷就是奧運(yùn)贊助商這個級別的，現(xiàn)在一共有60多個奧運(yùn)贊助商，奧運(yùn)贊助商從保護(hù)奧林匹克知識產(chǎn)權(quán)范圍內(nèi)進(jìn)行奧運(yùn)營銷。另外就是奧運(yùn)商機(jī)，像貼上奧林匹克知識產(chǎn)權(quán)，奧運(yùn)會會帶來很多企業(yè)重大的商業(yè)機(jī)會。比如說像韓國奧運(yùn)會火了泡菜，日本奧運(yùn)會火了壽司，在中國舉辦是不是能讓茶產(chǎn)業(yè)火爆呢？包括其他有中國特色的東西要推薦出去，這就是商機(jī)。所以很多中國企業(yè)包括一些賓館、飯店業(yè)、旅游產(chǎn)業(yè)是不是能夠抓住奧運(yùn)商機(jī)這是很關(guān)鍵的，在這個層面要把握機(jī)會。

奧運(yùn)對股市有什么影響？

和訊網(wǎng)：當(dāng)下，資本市場牛市與北京2008年奧運(yùn)會相遇產(chǎn)生的聚合效應(yīng)已經(jīng)顯現(xiàn)，您認(rèn)為奧運(yùn)會會不會成為中國股市的“護(hù)身符”？

朱平：我根本就認(rèn)為奧運(yùn)不重要。奧運(yùn)有兩個方面影響，一個是人們的心理影響，就是有人會借奧運(yùn)搞一些所謂的奧運(yùn)概念，但又不給你分析公司會因?yàn)閵W運(yùn)得到多少訂單，這個訂單給它的業(yè)績會增長多少，而且奧運(yùn)會是一個很短期的，我們估值都是按照市盈率20倍、30倍甚至40、50倍，奧運(yùn)明年就沒了，可以說影響是微乎其微。但是有人就是要從心理方面炒。

第二，對經(jīng)濟(jì)本身的影響，這個影響有短期和長期的。短期就是我剛才說有多少業(yè)務(wù)量，投資有多少，這種影響對上市公司業(yè)績影響是非常小的。長期影響也可能會有，比如說有某一個公司，甚至整個中國借助奧運(yùn)，使得一個公司或者中國經(jīng)濟(jì)要出現(xiàn)一些變化，這種可能性是存在的，但是我覺得奧運(yùn)這種變化跟中國本身經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，跟全球化的趨勢，跟中國體制的改革力量比起來，不是重點(diǎn)。

紀(jì)寧：其實(shí)中國股市跟奧運(yùn)會沒有必然的聯(lián)系，中國股市漲是中國經(jīng)濟(jì)總量和股市本身的漲幅，如果存在泡沫的話，也是本身的泡沫，不是奧運(yùn)會的泡沫。我覺得奧運(yùn)會實(shí)際上就是對體育產(chǎn)業(yè)一個板塊，包括房地產(chǎn)板塊會有一點(diǎn)點(diǎn)影響，其他不會有太大的影響力。

堅(jiān)持價值投資，切勿盲目炒作奧運(yùn)概念

和訊網(wǎng)：還有整整一年，奧運(yùn)會就將在中國舉行，那在奧運(yùn)來臨之前，我們該以怎樣的投資策略應(yīng)對證券市場的波動？以奧運(yùn)為主題的，究竟哪些是陷阱，哪些是機(jī)會呢？

朱平：我剛才已經(jīng)說了，沒有什么調(diào)整，唯一就是心理上有一定的變化，心理的變化又沒有特別清晰的工具去分析。

紀(jì)寧：選股票就是選企業(yè)，我奉勸所有的投資者一定要理性分析這個企業(yè)是不是在踏踏實(shí)實(shí)做一些事，而且判斷這些企業(yè)做這些項(xiàng)目真正的運(yùn)作情況，而不是去盲目炒作概念。

和訊網(wǎng)：中國政府會不會為了2008年奧運(yùn)會而左右股市？奧運(yùn)后是否意味著牛市的終結(jié)？

朱平：這個還是要看基本面，我們價值投資者總是相信基本面的，如果要是說奧運(yùn)會之后中國經(jīng)濟(jì)仍然是維持這個趨勢，也許短期心理上有一些影響，但是我們相信時間長了終究會回去的。但是也不否認(rèn)假如說現(xiàn)在漲的特別高，比如說滬指漲到50、60倍，60、70倍，到那時候心理上面出現(xiàn)的崩潰，一下降到20、30倍，甚至10倍，這可能會有非常大的沖擊。但是我還是說了，降完了之后還是得看基本面，這樣的下降，可能幅度是非常大的，倒不一定發(fā)生。這種影響你說到底是因?yàn)閵W運(yùn)影響了股市，還是人的心理把奧運(yùn)當(dāng)做是一種機(jī)會，這些都說不清楚的。

奧運(yùn)后房價肯定不會下降

和訊網(wǎng)：您認(rèn)為奧運(yùn)后房價會不會跌？

紀(jì)寧：我認(rèn)為不會。因?yàn)閵W運(yùn)房價所謂看日本，原來東京奧運(yùn)會房價破滅，它是房價漲的離譜，奧運(yùn)會期間有至少五倍、八倍甚至十倍的漲幅?？杀本┓績r成長包括其他城市都是在理性范圍內(nèi)的。比如說沒有奧運(yùn)會我漲幅也就是在控制在30%-50%這都是合理的漲幅。而且你就想亞運(yùn)會之后整個帶動亞運(yùn)村的板塊，奧運(yùn)會肯定讓房價不降反有可能要升，因?yàn)橹袊麄€消費(fèi)總量太巨大了，你想有錢人世界華人都會過來購房，因?yàn)樾纬晌幕鍓K、經(jīng)濟(jì)板塊了嘛。就兩個原因，第一房價漲幅在合理范圍之內(nèi)，第二整個房產(chǎn)消費(fèi)能力巨大。

左曉蕾：我不知道，因?yàn)橹袊姆康禺a(chǎn)市場是一個很怪的市場，也是一個很扭曲的市場。不是通常用市場經(jīng)濟(jì)能分析的。當(dāng)然從炒作的角度來看，也有很多國外的證明有影響。因?yàn)橹袊康禺a(chǎn)市場的價格不是一個完全市場化的，所以不能用市場化的角度去看。有些人現(xiàn)在有很多房子，但空置率很高，要租房子的話，挺著不降價，因?yàn)樗恢币@個錢，就是要把房價逼上去。

房價的問題有兩塊：一個是需求，需求我們是不足的，但是我們說的房價，每個人手上可以兩套，三套，甚至更多的房子，是在投資。但是投資的市場，又讓他把房子抵押再去貸款，成本很低，所以他不在乎價格高，在乎價格要漲，所以你這樣調(diào)控房地產(chǎn)市場是調(diào)不下來的。

朱平：我個人認(rèn)為是不會跌下來，因?yàn)榉績r同樣不是因?yàn)閵W運(yùn)會才漲的。房價上漲是簡單的經(jīng)濟(jì)學(xué)規(guī)律。就是當(dāng)一個國家勞動生產(chǎn)力快速上升的時候，房價就會上漲，就是叫做薩繆爾森—巴拉薩定律。

從直觀上來說，我們生產(chǎn)電腦，以前一個人只能生產(chǎn)一臺，現(xiàn)在能生產(chǎn)四臺，但是電腦的價格是不會下降的，而房子你很難蓋多了，主要受地的影響，地就那么多。所以房子的價格就漲了四倍，跟奧運(yùn)會一點(diǎn)關(guān)系都沒有。

奧運(yùn)之前投資房地產(chǎn)依然合適

和訊網(wǎng)：奧運(yùn)會之前投資房地產(chǎn)還是否合適？

朱平：我只是說房地產(chǎn)和奧運(yùn)沒有關(guān)系，至于投資房產(chǎn)是不是合適還是要看房價是不是太高，中國勞動生產(chǎn)力提升會不會繼續(xù)，我不能籠統(tǒng)給一個結(jié)論。

紀(jì)寧：合適，肯定是這樣的。

左曉蕾：那是投資者自己的事情。

敢說房價是漲或者跌的人都是在胡說八道

和訊網(wǎng)：那老師是怎么看到奧運(yùn)前的房地產(chǎn)價格的持續(xù)上漲？

左曉蕾：房價上漲，跌不跌，看政府是不是采取一些強(qiáng)硬的措施，有一些價格是可以不管的，讓它漲，但是可以控制一些資源，比如說貸款、土地，房子漲成天價都不要管他，但是一定要把好資源關(guān)，比如說土地配置，土地招標(biāo)，銀行貸款，把住這些許關(guān)。

另外居住性的市場要大力度的政府干預(yù)，所以如果不把這個理順的話，那些說房地產(chǎn)價要漲，要跌的人都是胡說八道，因?yàn)闆]辦法說是要漲還是要跌。所以我判斷這個市場將來要是能夠把投資性的市場和需求式的市場分清楚，分清楚了以后我相信價格就會比較平和，因?yàn)榫幼⌒缘氖袌鰬?yīng)該政府嚴(yán)格控制的，價格也好，包括二手市場，買的經(jīng)濟(jì)適用房以后你只能賣回政府，不準(zhǔn)在二級市場上漲價，賺錢，因?yàn)檫@是政府補(bǔ)貼的，補(bǔ)貼是補(bǔ)貼給低收入群體，這是第二次收入分配。

不能說先買了一套經(jīng)濟(jì)適用房，現(xiàn)在要升級了，現(xiàn)在錢多了，我要住更高級的商品房，我要把這個房子賣掉，或者在市場上漲價，這樣的做法不太符合公平的原則。資源有限，所以把這樣的東西分開的話，有一個市場漲成天價也沒關(guān)系，不會造成銀行的風(fēng)險，因?yàn)槟闶亲约撼袚?dān)，貸款要封頂，而且你是有錢，有錢你就住高檔的，高價的，沒錢的政府就去想辦法。

“奧運(yùn)式房價”，中國與其他國家沒有可比性

和訊網(wǎng)：其他國家奧運(yùn)后，房價是怎樣的？

左曉蕾：其他國家沒有我們這樣的問題，比如說日本、加拿大、雅典都不是我們這樣的情況，他們本來就在那里非常穩(wěn)定的生活，不是說到那個時候我們就建了很多房子，到了奧運(yùn)我們拼命蓋樓，人家不是這樣，我們是突擊性搞一些東西。而且你說居住的房價跟奧運(yùn)會又有什么關(guān)系，除了旅店，酒店，為了游客，為了觀摩者可能大興土木增加一些。至于一般人的房子跟奧運(yùn)會之間的關(guān)系影響并不是很大，我們炒這個概念，似是而非的炒。

加拿大地廣人少，每個人都有自己住的房子，人家也不依靠房子賺錢，除了房地產(chǎn)商以外，一般的老百姓居者有其屋就是基本生活滿足了，跟我們不太一樣。日本地少人多，大家都是很實(shí)事求是的。房價為什么那么高？日本一直房價都那么高，后來經(jīng)濟(jì)危機(jī)的時候掉下來，因?yàn)榇蠹叶甲∈切》孔?，沒有日本人說我一定要自不量力買一個大豪宅，非常非常有錢的人是另外一回事，但是一般的人都很實(shí)事求是的，因?yàn)榉績r很高。

中國人的思路很怪的，而且在轉(zhuǎn)型過程中是非常不確定，不穩(wěn)定的東西，本來你自己有一套住房就行了，一定要買更多的房子，然后去投資，去賺錢，跟奧運(yùn)的概念聯(lián)系起來。你說奧運(yùn)以后，買很多房子，奧運(yùn)的時候可能會租給一些人，奧運(yùn)以后你一樣是租不出去。按道理別的國家不會有關(guān)于房地產(chǎn)大跌大起的問題，但是因?yàn)橹袊堰@些概念聯(lián)系在一起。

中國經(jīng)濟(jì)不會掉進(jìn)“后奧運(yùn)”陷阱

和訊網(wǎng)：中國經(jīng)濟(jì)在奧運(yùn)后會怎樣走？會不會陷入東京奧運(yùn)、雅典奧運(yùn)一樣的后奧運(yùn)陷阱？

左曉蕾：我覺得不會，中國所有的東西都跟人家不太一樣，不要拷貝。我們中國那么大，所謂能夠被奧運(yùn)拉動的，大多數(shù)還是在北京周邊的地方和一些相關(guān)有場點(diǎn)的，青島那邊有一些，大量的地方?jīng)]有直接受到奧運(yùn)的影響，所以完了以后也不會對那些地方政府的投資沖動和GDP增長的業(yè)績有很大的影響。唯一值得關(guān)注的是，投入和支出到時候是不是算一筆帳，看看我們真正是賺了還是賠的，中國人的觀念里面經(jīng)常是不惜代價，為了打一個什么東西出去。

朱平：他們都是小國家跟中國不好比的，拿這種比很難，就像我們現(xiàn)在說，現(xiàn)在股市漲的這么高了，我們看到過去有什么股市漲了，是一個道理。奧運(yùn)是中國經(jīng)濟(jì)增長過程當(dāng)中一個里程碑都難說得上。但因?yàn)閵W運(yùn)對中國向世界展示影響，所以顯得稍微重要，但是它本身對中國經(jīng)濟(jì)我認(rèn)為沒什么影響，奧運(yùn)跟進(jìn)入WTO這種影響比較起來，小太多了。

紀(jì)寧：我覺得所謂后奧運(yùn)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象在中國也不會存在，其實(shí)一些小的國家承辦奧運(yùn)會是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)總量太小了，像西班牙、希臘經(jīng)濟(jì)總量太小，所以一旦出現(xiàn)漏洞納稅人還債，中國整個運(yùn)營狀況非常不錯，已經(jīng)不存在還債什么的，整體運(yùn)營狀況我跟奧組委官員都有交流，非常好。第二我們經(jīng)濟(jì)總量巨大，其實(shí)奧運(yùn)會對整個中國經(jīng)濟(jì)層面影響都不是很大的，主要從國家的開放程度，國家公關(guān)和中國世界一體化進(jìn)程中形象影響是巨大的。所以奧運(yùn)對中國經(jīng)濟(jì)后奧運(yùn)現(xiàn)象肯定不會存在的。

全球性經(jīng)濟(jì)企業(yè)國際化戰(zhàn)略會加強(qiáng)，中國城市經(jīng)濟(jì)化交流會加強(qiáng)，整個經(jīng)濟(jì)會向一種更加國際化、透明化這方面轉(zhuǎn)化，包括一些文化產(chǎn)業(yè)板塊，政策也會有大的調(diào)整和松動，所以我認(rèn)為總體層面上會更加開放、透明和國際化。